PPF banka
12/2/2023
Začátek třetího dekády nového tisíciletí je ve znamení mimořádných šoků. Nejhorší pandemie za sto let nejprve vedla k největšímu propadu světové ekonomiky od druhé světové války, a jen co se z ní svět začal vzpamatovávat, přišla válka na Ukrajině.
S těmito šoky je spojena i destabilizace světové ekonomiky, projevující se mimo jiné dlouhá léta neviděnou inflací. Otázkou pro tento rok je, zda se budeme v dohledné době vracet k normálu a jaký ten normál bude.
Téma měsíce
Po stabilizaci a zotavení světové ekonomiky v roce 2021 byl loňský rok ve znamení dozvuků šoku z pandemie v podobě rychlého růstu cen a zároveň nového šoku v podobě nejhorší geopolitické krize od druhé světové války, tedy ruské agrese na Ukrajině. Hlavní centrální banky bohužel následný šok po pandemickém otřesu (inflaci) zaspaly, což už tak komplikovanou situaci ještě zhoršilo.
Druhá polovina minulého roku tedy byla ve znamení kombinace vysoké inflace, prudkého růstu sazeb a ekonomických dopadů války na Ukrajině. Světová ekonomika sice této neblahé kombinaci odolávala až nečekaně dobře, zveřejňovaná data však přesto stále zřetelněji ukazovala na blížící se recesi. Míra zpomalení světové ekonomiky, vývoj inflace a reakce centrálních bank budou podle našeho názoru hlavními ekonomickými tématy tohoto roku.
Otázkou nyní je, zda se situace konečně začne stabilizovat, anebo zda budou pokračovat následné šoky a nestabilita, a pokud se vrátíme ke stabilnímu prostředí, jaké bude.
Česká republika
Domácí poptávka viditelně chladne již od počátku loňského roku, což se ovšem nedá říci o inflaci, která v listopadu překonala očekávání, a nebýt započítání úsporného tarifu, vyšplhala by se těsně pod 20 %.
Centrální banka ale věří, že inflace v letošním roce bude klesat rychle i bez dalšího zvyšování sazeb, a sazby drží nezměněné na 7 %.
Evropská měnová unie
Ekonomika eurozóny podle měsíčních údajů ve druhé polovině minulého roku viditelně zpomalila, ale předstihové indikátory signalizují mírný optimismus, že by případná recese měla být velmi mírná.
Evropské centrální bance zároveň dělá starosti dvouciferná inflace, takže banka pokračuje a bude i nadále pokračovat ve zvyšování sazeb.
Spojené státy americké
Inflace výrazně překvapila směrem dolů druhý měsíc po sobě, Fed však na zasedání FOMC dal jasně najevo, že nemíní polevit ve svém boji za její další pokles.
Představitelé Fedu se stále obávají, že by napjatý trh práce mohl vést ke vzniku mzdově-inflační spirály, takže by chtěli před tím, než ve svém úsilí poleví, kromě dalšího zpomalení inflace i jasné známky uvolnění na trhu práce. Toho se patrně dočkají, nasvědčují tomu jasné příznaky ochlazování ekonomiky. Otázka je, jak rychle na tyto známky budou reagovat.
Finanční trhy
Euro v prosinci pokračovalo v posilování. Pomohla mu hlavně nižší než očekávaná inflace v USA. Zasedání centrálních bank ovlivnilo kurz citelně méně. Jak Fed, tak ECB setrvaly na jestřábích pozicích, ECB ale překvapila poněkud více, takže nakonec po zasedáních obou centrálních bank zůstalo euro silné.
Sdílet na sociálních sítích
