Na jedné straně extrémně uvolněná měnová politika doprovázená fiskální expanzí, na druhé straně ukotvená inflační očekávání i nejistota ohledně budoucího ekonomického vývoje i fiskální a monetární podpory. To jsou protichůdné faktory ovlivňující nejisté prognózy inflace.
Vážený uživateli, je nám líto, ale Váš prohlížeč nepodporuje plné zobrazení webu. Doporučujeme Vám přejít na jeho aktuálnější verzi (MS Edge) nebo na některý z nejčastějších prohlížečů (Chrome, Firefox, Safari).
PPF banka
3/4/2021
Duben 2021: Nejisté výhledy inflace v ČR po konci pandemie koronaviru. Vliv hospodářského růstu, vysoké míry úspor a odložené spotřeby.
Magdalena Středová, Ľuboš Mokrášanalytický tým PPF banky
Téma měsíce
Přinese konec pandemie vyšší inflační tlaky v ČR?
Pozornost nejen centrálních bankéřů se obrací k inflaci. Ta česká na rozdíl od té v eurozóně nebo v USA minulý rok očekávání překonávala vyššími hodnotami. Letos se sice vrátila k inflačnímu cíli, ale její další vývoj je nejistý stejně jako v jiných částech světa.
Otázkou zůstává, zda případný konec pandemie, který by měl být doprovázený silným hospodářským růstem, přetrvávající vysokou nabídkou peněz a vysokou mírou úspor, vzniklou odloženou spotřebou z období pandemie, může přinést i inflační tlaky.
Česká republika
Nálada v domácí ekonomice se začíná zhoršovat
Prodlužování protiepidemických opatření se projevuje zejména na spotřebě, zatímco průmysl zůstává odolný. Naopak stavební výroba zůstává stále výrazně pod hodnotami před pandemií, a to zejména kvůli pozemnímu stavebnictví.
Evropská měnová unie
Rostoucí výnosy nutí ECB k navýšení nákupů v rámci programu PEPP
Pokračující epidemie a rostoucí výnosy nutí ECB k vyšším objemům nákupů dluhopisů v rámci programu PEPP. Přes pokračující problémy s očkováním ale roste optimismus měřený konjunkturálními indikátory jak v průmyslu, tak ve službách i mezi spotřebiteli.
Spojené státy americké
Trvající epidemie brzdí zotavení trhu práce v USA
Očkování v USA pokračuje relativně rychle. Epidemii se momentálně daří držet pod kontrolou, i když počet nově diagnostikovaných případů a obětí je stále poměrně vysoký. Nadále tedy má epidemie významný negativní dopad na ekonomiku, ale podstatně menší než před rokem. Pokračuje realizace nově schválených stimulačních opatření, především distribuce finanční pomoci domácnostem. Ekonomika díky tomu pokračuje v zotavování.
Inflace zatím zůstává nízká, v dalších měsících by však měla přechodně výrazně zrychlit. Fed drží velmi uvolněnou měnovou politiku a nadále předpokládá, že sazby zůstanou na nule minimálně do roku 2023.
Finanční trhy
Finanční trhy 4/2021
Pokrok očkování v Evropě a program investic na obnovu postižené ekonomiky by mohly trend opět zvrátit. Obzvlášť důležitý by pak byl jakýkoli náznak, že se ECB chystá zmírnit stimulační opatření. Tyto události patrně v dlouhodobějším horizontu (nad půl roku) povedou k návratu k posilování eura.
Sdílet na sociálních sítích