První polovina roku z pohledu české ekonomiky dopadla až překvapivě příznivě. Vyhlídky druhé poloviny roku ale zdaleka tak optimistické nejsou. Jakékoliv prognózy jsou v dynamické době vysokého růstu cen, geopolitického napětí a výrazných zásahů státního sektoru velice nejisté. Pohled na rizika, kterým Česká republika čelí, ukazuje na mírný propad ve druhé polovině letošního roku. Rizika jsou ale značná.
Vážený uživateli, je nám líto, ale Váš prohlížeč nepodporuje plné zobrazení webu. Doporučujeme Vám přejít na jeho aktuálnější verzi (MS Edge) nebo na některý z nejčastějších prohlížečů (Chrome, Firefox, Safari).
PPF banka
30/9/2022
Očekávaný vývoj v České republice do konce roku
Magdalena Středová, Ľuboš Mokrášanalytický tým PPF banky
Téma měsíce
Českou ekonomiku čeká nelehké období. Jakým rizikům bude čelit?
Průzkumy veřejného mínění ukazují, že 90 % Čechů (nejvíce v historii) se obává inflace a s ní spojeného poklesu příjmů. Z mediálně přitažlivých příběhů může člověk nabýt dojmu, že se Češi řítí do chudoby a ekonomika do recese. Opravdu nás čeká ve druhé polovině roku výrazný propad ekonomiky i životní úrovně? Pohled na aktuální data spíše ukazuje na mírný pokles než na hluboký propad. Nejistoty jsou ale extrémní a rizika jsou značná, přičemž jsou vychýlena směrem k horšímu než očekávanému vývoji ekonomiky.
Česká republika
Holubičí většina v bankovní radě bude udržovat sazby stabilní i přes změnu rétoriky
Růstové vyhlídky české ekonomiky se zhoršují a zároveň inflace v posledních dvou měsících překvapila nižšími než očekávanými hodnotami. To jsou hlavní důvody, které utvrzují novou bankovní radu v holubičím přístupu.
Zdá se velmi pravděpodobné, že aktuální repo sazba na 7 % je již vrcholem měnové expanze. Reálné sazby jsou ale stále negativní a první snížení sazeb vidíme spíše až v polovině příštího roku.
Evropská měnová unie
ECB již podruhé razantně zvýšila sazby
ECB zvyšuje úrokové sazby navzdory zhoršujícím se ekonomickým vyhlídkám. Nutí ji k tomu zrychlující inflace i slabé euro. Inflace v blízkosti dvouciferných hodnot bude nutit centrální banku k dalšímu zvyšování sazeb.
Do konce roku očekáváme další dvě zvýšení sazeb o 50 bb. Naopak ekonomickou aktivitu by měly podporovat fiskální stimuly, jejich výše je ale stále nejistá.
Spojené státy americké
Fed dále přiostřil rétoriku
Fed pokračuje v rychlém tempu zvyšování sazeb. V září opět zvýšil o 75 bb a podle všeho by podobným tempem mohl pokračovat i příště. Vzhledem k tomu, co ohledně dalšího vývoje měnové politiky Fed signalizuje, je pravděpodobnost recese v příštím roce vysoká, přestože aktuální stav ekonomiky zůstává dobrý.
Vesměs to signalizovala i data zveřejněná v září. Bohužel negativně překvapila inflace, sekundární efekty zpomalují a budou zpomalovat její pokles.
Sdílet na sociálních sítích