Inflace zůstává tématem číslo jedna z hlediska ekonomického vývoje. Na začátku roku u nás, i v klíčových světových ekonomikách pokračovalo její zrychlování. Analýza ukazatelů základní inflace napovídá, zdali se jedná o krátkodobý výkyv, nebo dlouhodobější trend.
Vážený uživateli, je nám líto, ale Váš prohlížeč nepodporuje plné zobrazení webu. Doporučujeme Vám přejít na jeho aktuálnější verzi (MS Edge) nebo na některý z nejčastějších prohlížečů (Chrome, Firefox, Safari).
PPF banka
30/5/2022
Květen 2022: Vývoj základní inflace
Magdalena Středová, Ľuboš Mokrášanalytický tým PPF banky
Téma měsíce
Vývoj základní inflace
Inflace byla jedním z klíčových témat loňského roku a letos tomu nejenže nebude jinak, ale spíše její důležitost ještě naroste, protože bude určovat, jak moc a jak rychle budou centrální banky utahovat měnovou politiku. Kvůli tomu zůstává inflace důležitým tématem. Náš text navazuje na březnový měsíčník loňského roku: „Vrátí se inflace?“ Řečnickou otázku čas zodpověděl kladně, inflace se nepochybně vrátila.
Tentokrát se budeme věnovat zhodnocení situace s ohledem na to, nakolik je aktuální výše inflace přechodná a nakolik hrozí její udržení nebo dokonce další trendový růst a riziko vzniku inflační spirály. Jako nástroj využijeme ukazatele vývoje dlouhodobějších inflačních trendů neboli základní inflace
Česká republika
Spotřebitelské ceny v březnu rostly nejvíce za posledních 24 let
Česká ekonomika v 1. čtvrtletí meziročně vzrostla o 4,6 %, více než očekával trh. Spolu s ekonomikou nad očekávání rostla i cenová hladina. ČNB stojí před dilematem jak moc ještě zvedat sazby, aby příliš netlumila ekonomiku, kterou bude brzdit jak válka na Ukrajině, tak nižší kupní síla obyvatel. Hlasy z ČNB nevyznívají jednotně. My očekáváme květnové zvýšení sazeb o 50 bb.
Evropská měnová unie
Předstihové indikátory zůstávají překvapivě optimistické
Navzdory pokračující válce předstihové indikátory zůstávají překvapivě optimistické. Vysoké cenové tlaky ale mohou tento optimismus brzy změnit. Inflace se v březnu vyšplhala na nová historická maxima a v ECB sílí jestřábí hlasy. První zvyšování sazeb tak může přijít již letos.
Spojené státy americké
Fed přiostřuje svoji rétoriku
Pozornost se v průběhu dubna stále více přesunovala ke květnovému (5. 5.) zasedání FOMC. Hlavním důvodem byla přiostřující se rétorika Fedu a rostoucí pravděpodobnost razantního začátku cyklu růstu úrokových sazeb.
Zdá se, že členové FOMC si už naplno připustili vážnost situace a riziko, že prodlužující se období vysoké inflace může vést nejen k druhotným inflačním tlakům, ale především ke ztrátě kredibility Fedu. Pokud by k tomu došlo, musel by ji Fed získávat zpět za cenu vysokých nákladů, podobně jako tomu bylo na konci sedmdesátých let.
Sdílet na sociálních sítích